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索罗斯的反身性理论具体内容是什么？

反身性理论是索罗斯的核心投资理论。

简单来说，它形容的是投资者跟市场之间的互动以及影响。他的核心假设有两点：

1、人们对事物的认识天生就不完整

这一点的意思是，一条消息，没有人能够对它进行完整而全面的解读，人们都是根据自己有限的知识来解读消息。

比如，某一个经济指标的公布，人们都此的反应是完全不同的，有觉得利多股市的，可能还有人觉得利空。

2、人们自己本身就是市场的参与者

这句话的意思是，金融市场与投资者的关系是，投资者根据自己有限的认知，对信息有限的判断来到市场交易，这个这个交易行为，反过来又会影响市场。

这个道理也很简单，比如某一个大的投资者，他某一天看到了某一条消息，并生成了出场的想法。他的持仓很大，他一平仓，导致了某支股票的下跌，或者某期货品种的下跌，而这个下跌，又影响了很多人的看法，他们又根据这条信息再度生成了交易想法，依次循环。

反身性理论和混沌理论非常类似，它们都是为了讲述影响价格的因素庞杂而不确定。因此来说明，行情走势的不确定和难以预测性。

这个理论给投资者的提示就是，不要盲目的相信你所看到的基本面，因为你根本无法计算出人们的反应，尊重价格走势更为重要。

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举例，一个罗马人说，所有罗马人都撒谎。请问这个罗马人的话是真命题还是假命题？

如果相信他，那么就面临一个逻辑悖论，即承认了至少有一个罗马人说真话，从而又否定了他。因此要理解反身性概念，可以从确定性和不确定性的角度出发。

首先看确定性

任何事情的参加者本身就是事情的一部分，参与者有什么样的观点通常会有什么样的行为。比如一部分投资者相信美元升值，那么他们的购买行为就是买涨推动美元升值，而一部分投资者认为美元贬值，那么他们的购买行为就会买跌推动美元贬值。这是确定性。

其次看不确定性

相反，由于认知的不完美导致了不确定性。当人参与时，参与者对世界的看法始终是片面的、情绪的、扭曲的，观点可能是对的，也可能是错的。然而这些错误的观点反过来影响到与该观点相关联的事情。于是认为美元升值的投资者和认为美元贬值的投资者就形成了市场博弈，这给美元涨跌带来了很大的不确定性影响。即市场的每个参与者都会给市场带来影响。因此，金融市场，现在看是不确定的，这种不确定是根本的、是绝对的。因为任何看法都可能错，任何错误看法带来错误的行为导致错误的结果，也就是说任何风险都可能发生。

最后看反身性

本质是指认知可以改变事件，同时事件反过来又改变认知。这就好比，如果你拴住一条脾气温顺的狗并骂它‘恶狗’，那么这条狗会真的变得很凶，并扑过来咬你，而这又会引来更多的踢打、更多的撕咬。索罗斯认为，凡是涉及命题者自身、在内容上“或真”的命题，都是反身性命题。进一步说，研究对象受到研究者自身的影响就叫反身性。

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一、什么是反身性理论？

反身性理论最初见到是在索罗斯的《金融炼金术》一书中，作为一个经济学专业学生来说，这本书确实有点晦涩，主要是其中很多运用了哲学的说法来解释经济学、金融市场的一些投资者行为，而哲学是最让我头疼的。

我先摘取这本书中对“反身性”的解释，大家可以体会一下。

反身性的概念其实很简单：在任何包含有思维参与者的情景中，参与者的思想和现实情况之间存在着一种互相影响的关系。
一方面思考者试图去了解真实的情况，另一方面他们试图获得一个他们想象中的结果。这两种过程起到的作用相反：在求知的过程中，现实是已知量，然而在参与的过程中，参与者的思想成了已知量。在提出哪些是已知的而哪些是未知的时候，这两种作用会相互干涉。我将这种两个作用间互相干涉称之为'反身性'。

我们从“以物换物”的原始市场来理解一下索罗斯的“反身性”理论。

假如说在市场中，我们认为一头牛可以换一头羊，这是我们在市场中对“交换”的预期意识，若碰到认为一头羊可以换一头牛的人，那么就可以完成交易。因此在市场上交易的，实际上是我们的预期。

每一个人都是市场的参与者，而每一个人都会根据市场反应最初自己的预期，而这些预期的总和就会构成一个市场的交易，也就是说我们受市场的影响，但反过来我们也会影响市场。

这就是反身性理论。

我们常常听到索罗斯的一句名言“市场永远是错的”，但这句话真实的含义或许是，“我们对市场的理解永远是错的”。

“反身性理论”告诉我们，市场作为整体，永远包含比个体多的信息，多到足以保证其自身作出最正确的分配。我们的个体意识，作为整体意识中的一份子，是永远无法认识到整体的意识。

这就像我们的眼睛虽然长在脑袋上，却无法看到自己的后脑勺，因为一旦我们想看后脑勺而转头，后脑勺也同时跟着移动使我们看不到。

过去，我们总以为是因为自己懂得不够多，才导致无法作出正确的判断，而索罗斯的“反身性”理论告诉我们，我们永远无法知道的足够多，来作出绝对正确的判断——因为当我们开始理解市场时，市场就已经不是我们所理解的样子了。

二、反身性在现实中的案例

2014-2015年的A股牛市就是这样一个正反馈过程。

股市长期低迷之后，市场的平衡被外界的买盘驱动所打破，配合以央行宽松，流动性充裕，股市开始加杠杆。股市的上涨吸引了更多资金买入，尤其是杠杆融资买入。杠杆融资买入反过来进一步推高了股价，让使用杠杆的人获得超额收益，进一步强化了正反馈机制。融资余额与股市指数在这个正反馈的循环中互为因果，反复强化。再举个负反馈的例子。

一家银行原本运行良好，不知是谁突然说，银行要倒闭了。一传十，十传百，相信的人马上跑去排队取钱，而其他人看到很多人跑去排队取钱，也认为这是真的而去排队取钱。当银行门口的队伍越来越长时，人们对于“银行倒闭”越深信不疑，于是就有更多人争相去银行挤兑，生怕自己的钱取不出来。

最后，银行真的倒闭了。

市场一直在根据我们的预期不断变动，而我们的预期又在市场的变动中不断变化。当趋势形成，三人成虎，那么市场也将越来越偏离平衡点，向极端的泡沫化发展。

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索罗斯的三大法则中，反身性法则（理论）因为抽象，确实是非常难理解和领会。在初读《金融炼金术》这本书时，可不象看小说或其他专业类书那样顺畅，和尚也是看得云里雾里，心里咒骂着这索老头写得什么螺丝（罗斯）啊。后来反复读了几次，才有点明白“反身性”。

反身性法则在股票（期货）市场中的理解，可能我们有点陌生，和尚就从实战角度，分享个人对反身性法则的通俗理解：

反身性法则核心观点（通俗版）

1.个人的行为受个人的认识所支配。假设行为是y，认识是x，行为是认识的函数，表述为：y=f(x)。

2.个人的认识又受客观事物影响，同时客观事物又与个人的行为相关联。个人的行为对个人的认识有反作用，认识是行为的函数，表述为：x=F(y)。

3.将（1)、(2)合并，可以得到这样的公式：y=f(F(y))，x=F(f(x))。

这就是说，x和y都是它自身变化的函数——认识是认识变化的的数，行为是行为变化的函数。

是不是有点看得云里雾里……

反身性在股市实战中的理解

按照索罗斯的说法，个人的认识是有局限性的，必然会导致行为上的局限性，即行为不可能永远是正确的。在股市上，市场永远是错误的。当错误持续累积，市场就会崩溃（或者说向另一个方向运行）。

实战中的索罗斯，在投资上就是专门寻找市场的错误，并从中挖掘机会。

上证指数日K线图。

1.原理的一般理解

2018年度，上证指数从高点3587点下跌到2440点，跌幅32%。在这个持续下跌的过程中，有几个因素是确定的：

一是下跌趋势明确；

二是央妈降准达三次；

三是中美贸易战带给市场很大不确定性；

四是金融去杠杆在进行，市场出现了流动性危机。

这四点是客观的事情，也是投资者的客观认识。

而在交易的过程中，由于央妈降准，媒体及券商每降一次准，都会被解读成利好，会影响市场情绪做多的行为。同时在持续下跌一段时间后，都会出现超跌的市面语言，在降准和超跌叠加，引发共振时，可以看到第一次降准后，市场出现了小幅反弹。这可以说是行为反过来在影响大盘下跌的趋势（认识）。

但是，反弹并没有改变上证指数的下跌趋势力量，也就是说下跌幅度并没有累积到极点状态。若我们在其中任一次反弹过程中参与操作的行为，都面临被套的局面。

这是反身性法则，在A股市场中的个人一般性理解。

2.原理的深层理解

经常说的有涨必有跌，反过来就是有跌必有涨，这里含有深刻哲理。索罗斯在投资上之所以成功，就是其反身性理论运用恰当，他专门找市场的错误，这种错误与我们生活中说的错误有区别。索罗斯说的错误是指一个过程的累积错误。

“市场永远是错误的。”经典在于市场错误的过程不断在持续。

2018年10月大盘下跌到2449点时，开始有机构全面发出做多的分析报告，为何会有这种认识：

一是降准利好不断累积，市场流动性危机开始在改善；

二是中美贸易战出现缓和；

三是大盘估值跌入了历史低位区。

实际上机构做多分析报告，就是承认“市场永远是错误的”。持续性下跌肯定是错误的，是不正常的市场表现，这个大家都明白逻辑上是对的。同时机构分析报告时间点也是有一定依据的：

一是2018年1月大盘从高点回落，即当时市盈率为19.12，现在持续下跌到2449点时，市盈率为12.96，估值已处历史较低区。

二是其他几个确定性客观因素出现了明显改善，除大盘趋势外。

从反身性理论来讲，市场估值已陷入极点状态，唯一不确定的是“什么时间”市场出现错误的结束。后来经过三个月的再度震荡下跌，最终见低2440点，此时市盈率12.43。

在实战上，若2018年四季度投资者开始行动（买进），尽管会被套，但从反身性法则来讲，只是等待市场这种错误（持续杀跌）的结束。

当时市面上也有另一种声音，那就是大盘会跌到2200点，因为2440点的PE12.43并不是历史最低值，A股历史最低值为2014年5月PE9.76，这就是认识的差异影响行为的结果。

2019年1月见底2440点后，大盘开始出现反弹，行情延续至今。

这是反身性法则的个人深度理解。2018年本人总资产亏损7%，反身性仍然没有运用好。

实战中许多操作，都可以用反身性来解释

比方说：当一只股票出现持续上涨的趋势性行情，在上涨初、中期，我们可以追涨。在不断上涨过程中，因风险的积累，会出现过度上涨，即行情出现了错误。明白反身性法则的投资者，则会择机及时止盈。

个股的下跌，不要轻易去抄底。有人喜欢用KDJ指标来判断短线介入时机，虽然有一定道理，但因技术指标局限性较大，用反身性来解释 是不宜参与的。因为KDJ指标很容易被修复，比方说跌下去后，第二天股价不杀跌而是小幅震荡，该指标很快就会被修复，之后股价继续杀跌……市面说“死于抄底”是有道理的。

一家之言，仅供参考。

💕谢谢阅读！

到此，以上就是小编对于犹太笑话两群羊的故事的问题就介绍到这了，希望介绍关于犹太笑话两群羊的故事的1点解答对大家有用。